През месец юли продължи положителната динамика на световния пазар на акции, която се наблюдаваше и през юни. Индексът MSCI All Country World Equity нарасна с 1,3% (в USD), за да приключи четвърти пореден положителен месец, тъй като макроикономическото стабилизиране и отслабването на геополитическите напрежения, повишиха настроенията на инвеститорите. Eвропейските континентални пазари регистрираха известна доходност в местна валута, но за американските инвеститори тя беше заличена от поскъпналия щатски долар. Британският и китайският пазар отново изпревариха американския, като индексите FTSE100 и Hang Seng нараснаха съответно с 4,2% и 2,9% (в собствени валути). Успехът на британския пазар бе повлиян до голяма степен от отслабването на паунда, което повиши приходите на големите мултинационални компании от индекса FTSE100, докато китайските акции бяха подкрепени от гласуваното от Политбюро решение за продължаващи икономически стимули, особено за страдащите индустрии за фотоволтаици, батериите за електрически превозни средства и строителните материали. При все това, Южна Корея и Тайван бяха основните печеливши от глобалното технологично рали, като компаниите за компютърни чипове отчетоха рекордни обеми поръчки. Като цяло глобално диверсифицираните портфейли демонстрираха устойчивост през тазгодишната несигурност, тъй като международните акции оглавяват пазарната възвръщаемост от началото на годината досега – въпреки това американските акции наскоро възвърнаха инерцията си и американските борсови индекси продължиха възхода си през юли. S&P500 добави 2,17% и, подкрепен от търговския оптимизъм и солидните корпоративни печалби, постигна 10 рекордни нива на затваряне през месеца. Информационните технологии бяха най-добре представящият се сектор за трети пореден месец; за този период акциите на технологичните компании вече са спечелили близо 28% кумулативно. Движени също от оптимизма за изкуствения интелект, комуналните услуги бяха друг видимо печеливш сектор през юли; докато секторите на потребителските стоки и здравеопазването изостанаха на последно място. Здравеопазването е единственият сектор, който остава на отрицателна територия за  годината (в USD). Юли не беше добър месец за пазарите с фиксиран доход, тъй като преобладаваха очакванията за по-голямо разхлабване на фискалната политика. Индексът Bloomberg Global Aggregate Bond загуби 1,5% (в USD), тъй като доходностите се повишиха, а валутните движения бяха в отрицателна посока – щатският долар поскъпна с над 3,1% спрямо еврото за месеца. Подобрените икономически очаквания доведоха до по-добри резултати при корпоративните облигации, докато доходността на държавните облигации се повиши поради несигурността на търговските преговори и подновените опасения за фискалната дисциплина (доходността на облигациите се движи обратно на техните цени). Както се очакваше, Федералният резерв на САЩ (Фед) остави лихвите непроменени, а едновременно с това Европейската централна банка (ЕЦБ) също запази лихвените нива непроменени през юли – за първи път от една година насам (след девет последователни намаления с четвърт процент) – като председателят Лагард звучеше изненадващо войнствено. В САЩ опасенията за независимостта на централната банка се възобновиха, след като президентът Тръмп разкритикува решението на Фед и прозвучаха заплахи за позицията на председателя на Фед - Пауъл, но по-късно президентът омаловажи инцидента и опроверга подобни спекулации. Неговият "Един голям красив законопроект" беше подписан, като нетното въздействие от всички намаления на данъците, увеличените разходи за отбрана и гранична сигурност, и всички съкращения на социалното осигуряване, се очаква да бъде отрицателно за фискалния дефицит на страната – и това натежа на пазара на държавни ценни книжа.
      През юли акциите в САЩ скочиха още повече, достигайки нови исторически върхове. Инвеститорите бяха окуражени от много силното начало на сезона на отчитането на печалбите и появата на известна яснота относно търговските тарифи. Водещият индекс S&P500 отбеляза възвръщаемост от 2,17% за месеца, но бе значително изпреварен от технологичния Nasdaq100, който регистрира ръст от 3,7%.  Големите технологични компании обявиха особено силни резултати, стимулирани от оптимизма за потенциала за растеж на изкуствения интелект (ИИ) и облачните технологии. Волатилността се понижи, тъй като индексът VIX, измерващ страха на инвеститорите, спадна под 15 за първи път от повече от две години. Въз основа на компаниите, които са представили отчети досега през този сезон, близо 78% от компаниите в S&P500* са надминали консенсусните очаквания за ръст на печалбите и приходите, което е по-добре от дългосрочната средна стойност. Компаниите от Великолепната седморка продължиха да отчитат по-силен ръст на печалбите (17% спрямо 4%) и на приходите (14% спрямо 7%) в сравнение с останалата част от пазара. Освен акциите от Технологиите, компаниите от сектора на комуналните услуги и индустрията също отбелязаха голяма месечна възвръщаемост. От друга страна, някои дефанзивни сектори, като потребителските стоки и здравеопазването, се представиха по-слабо. Пазарите бяха допълнително успокоени от обявените от САЩ тарифни споразумения с редица основни търговски партньори преди крайния срок 1 август. Данните за юни показаха също, че годишната инфлация в САЩ (измерена чрез индекса на потребителските цени, ИПЦ) се е повишила до 2,7% спрямо 2,5% през май, тъй като повишените мита започнаха да се отразяват на цените. Тъй като инфлацията остава толкова „лепкава“, Фед не прояви голяма склонност към незабавно намаляване на лихвите. По данни на Бюрото за икономически анализи през второто тримесечие икономиката на САЩ е нараснала с 3% на годишна база, възстановявайки се от свиването с -0,5% през първото тримесечие. Данните за първото тримесечие бяха повлияни от рязкото нарастване на вноса и презапасяването на фона на опасенията за потенциални търговски мита. Така, позовавайки се на опасенията, свързани с дълга и дефицита след приемането на „Единия Голям Красив Законопроект“, на забавеното въздействие на митата, на заседанието си през юли Фед остави лихвените проценти непроменени (на равнище 4,25-4,50%). Напрежението между Белия дом и Фед нарасна, като Доналд Тръмп направи някои неприятни забележки, призовавайки за отстраняване на председателя на Фед. Междувременно пазарът на труда в САЩ показа значим сигнал за забавяне: докладът за заетостта извън селското стопанство показа 73 хил. добавени работни места, което е под очакванията за 104 хил. и, което е важно, предходните два месеца на добавените работни места бяха ревизирани рязко надолу. Безработицата също се повиши от 4,1% на 4,2%. Тъй като натискът за намаляване на лихвените проценти се засилва, понастоящем пазарите като цяло очакват намаляване на лихвите на заседанието на Фед през септември. Цялата динамика засегна и пазарите на облигации. Политическият натиск върху Фед се засилва, тъй като администрацията на Тръмп настоява за намаляване на разходите за финансиране на огромния държавен дълг. Доходността на съкровищните облигации се повиши през юли (т.е. цените им се понижиха), отразявайки подобряващите се перспективи за икономическия растеж, но и нарастващото безпокойство на пазарите от фискалната ситуация. Пазарите на корпоративните облигации се радваха на положителен месец, изпреварвайки държавните облигации като доходност. Благоприятните перспективи и стабилните печалби на компаниите в САЩ – които надхвърлиха очакванията - обусловиха стабилното представяне в различните сектори и рейтинги, както на корпоративните облигации с инвестиционен рейтинг, така и на тези с висока доходност.
       Възходящото движение на европейските капиталови пазари продължи през юли, стимулирано от положителните нагласи на инвеститорите, устойчивите икономически данни и намаляването на политическата несигурност. Основният европейски индекс STOXX600 се повиши с 0,88% (в ЕUR) на фона на оптимизма, свързан с потенциалното избягване на по-строги мита, и по-добрите от очакваното отчети за печалбите на някои компании.  Компаниите от Обединеното кралство поведоха ралито, като важният капиталов индекс FTSE100 се повиши с цели 4,24% (в GBP) и премина 9000 пункта за първи път в историята си. Това привлече инвеститорите като възможност за диверсификация от сравнително скъпия и концентриран пазар на акции в САЩ. Междувременно данните на Евростат разкриха, че през второто тримесечие на 2025 г. икономиката на еврозоната е нараснала с 0,1%, което е забавяне спрямо 0,6% през първото тримесечие, но е по-добро от опасенията предвид търговската несигурност през периода. Германският индекс DAX40 отбеляза скромен, но солиден ръст от 0,65% (в EUR), тъй като достигна почти исторически максимум от 24 500на фона на опасенията за икономическа стагнация. Ръстът му се дължи на глобалната експозиция на компаниите в него която ги предпазва донякъде от вялата вътрешна икономика у дома. Еврото поскъпна с над 3% спрямо щатския долар, отразявайки положителните европейски перспективи и настроенията на инвеститорите. Европейският съюз сключи споразумение със САЩ за налагане на мита от 15% върху стоки от ЕС, внасяни в САЩ. Акциите поскъпнаха при тази новина, тъй като пазарите изпитаха облекчение, че е избегната заплахата на президента Тръмп да наложи 30% мита и открита търговска война. Някои отрасли (включително самолетостроенето и частите за самолети) бяха освободени от митата. Сред най-добре представилите се сектори през месеца беше финансовият, след като няколко европейски банки публикуваха положителни резултати от дейността си. Основните губещи в Европа, подобно на САЩ, бяха акциите в сектора на здравеопазването, тъй като секторът достигна ново тримесечно дъно на фона на натиска върху фармацевтични гиганти, като Sanofi. Секторът на информационните технологии беше сред най-слабите сектори на фона на разочароващите тримесечни отчети за приходите и прогнозите на някои големи европейски компании за софтуер и чипове. Сред другите слабо представящи се сектори бяха недвижимите имоти и комуналните услуги, които са чувствителни към лихвените проценти. През юли доходността на държавните облигации в Еврозоната се повиши, тъй като нагласите за растежа бяха като цяло положителни, а инвеститорите проявиха предпочитание към акциите. Съставният индекс PMI нарасна до 51,0 през юли (+0,4), благодарение и на услугите и на производството, и надхвърли очакванията. Инфлацията в еврозоната бе в съответствие с очакванията и възлезе на 2% г/г през юни. Въпреки това ЕЦБ не пожела да понижи допълнително лихвените проценти предвид несигурността около перспективите за глобална икономическа нестабилност и на заседанието си през юли запази депозитната лихва непроменена (на 2%), отбелязвайки забавянето на инфлацията. 
     В унисон с подема на световните пазари, месец юли донесе умерен, но стабилен ръст и за инвеститорите на българския фондов пазар. Представителният индекс SOFIX отчете положителен ръст от почти 1,5%; широкият индекс BGBX40 дори повече – 1,82%. Продължавайки блестящото си представяне след миналия месец, отново най-значителен резултат сред родните индекси постигна индексът на малките компании, beamX, който отбеляза ръст от 6,82%, след като само една компания в състава му отбеляза спад за месеца. Сред сините чипове, най-голям спад за месеца отбеляза компанията за здравословни био храни Смарт Органик АД, която спадна с 1,77%. Най-добър резултат за месеца постигна акцията на търговстката банка Централна Кооперативна Банка АД, с ръст от почти 6,8%. Месец юли донесе забележим напредък за българската фондова борса, като на 29 юли стартира търговията с акции на Hydrogenera (Грийн Иновейшън), а на 30 юли се проведе първичното публично предлагане(IPO) на специализираната инвестиционна компания „ИПО Растеж“ – компания, която изключително се занимава с инвестиции в малки и средни предприятия в България, чрез участия в IPO и предоставяне на капитал. Компанията успешно набра над 11,5 млн. лв. (EUR 5,9 mln). Необичайно за летните месеци, изтъргуваните обеми и броят сделки на БФБ отбелязват ръст през юли, в сравнение с юни.
Източник: Bloomberg